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多巨头入局 新一轮面板创新初启

来源:沈阳市政府采购中心 发布时间:2019-12-03 09:08
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    多巨头入局 新一轮面板创新初启

  本周核心观点:本周电子行业指数上涨 1.51%,全行业 261 只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的 115 只,周涨幅 3 个点以上的49 只,周涨幅在 5 个点以上的 30 只,全周下跌的标的 138 只,周跌幅在 3 个点以上的 58 只,周跌幅在 5 个点以上的 28 只。本周一的走势延续了上周五的情况,公募抱团效应明显的电子核心成长在上周出现一定程度的调整,但这周很多依然快速修复,本质而言,这体现了当下机构对于市场切换不确定性的迟滞,而真正意义上的原因是今年下半年贸易战与 5G 前周期的“淡季不淡”,但从估值角度而言,目前消费电子领域的核心成长标的市值均已或多或少透支了明年的业绩成长,在没有特殊市场变化出现的前提下,当下位置电子板块向上和向下的空间都不大,居于高预期无法证伪,负面新闻又并不足以撼动的慢反应周期。

  2019 年仅剩最后一个月,今年电子行业的部分板块在下半年走出了一轮结构性行情,在 5G 建设初启、贸易战危机带来的去 A 化国产供应链替代、半导体全产业国产替代以及 iPhone 新机出货超预期等因素的催化下,电子板块中诸多公司迎来了业绩和估值的双升,站在当前时点展望明年,消费电子供应链和半导体的国产替代有望延续、5G 基站建设将逐渐进入加速阶段以及后续的 5G 手机有望带动新一轮换机潮,相信明年依然是国内电子企业成长至关重要的一年,我们给予行业“看好”评级。

  近期京东方董事长表示公司正积极研发mini LED和Micro LED技术,并将于明年正式推出玻璃基板的 Mini LED 背光产品,此外,另一个液晶面板巨擘 JDI 亦于上周宣布研发成功 Micro LED 面板产品,作为新一代的 LCD 面板背光技术,mini LED 和 Micro LED 凭借其节能、轻薄化、宽色域、超高对比度等优势,被视为能够使得 LCD 面板行业重新焕发活力的催化剂,电子的面板子行业近期关注度较高,主要原因在于:1、延续了近一年的大尺寸面板的价格调整的“始作俑者”京东方和华星光电近期都对外宣布短期不会再主动降低面板价格;2、面板细分子版块整体筹码位置仍在一个相对较低的水平;3、国内面板厂商 Amoled 柔性屏的生产与推广进度快于市场预期,现今又有 mini LED 背光等新型显示技术的加入,这种预期的带动显  然将推升整体板块,我们看好当前位置的面板行业的表现。

  Mini LED 技术路径的推进,利好的行业并非只有面板,对于 LED 芯片行业而言,经历了一轮痛苦而又漫长的库存出清周期之后,如能迎来一轮技术革新催化的成长,可以说是苦尽甘来,而这亦将成为诸多企业重回增长轨道的推动力。

  摄像功能是近两年智能手机中具备持续创新的功能之一,其创新的方向主要包括数量增加、规格提升和功能创新等,多摄模组的不断渗透使得国内Top 20的摄像模组供应商今年的预估出货量几乎全部实现同比增长(旭日大数据预测),近期更是传出光学塑胶和 IR玻璃等镜头原材料产能紧缺的消息。另一方面,规格的提升则带来了 CIS 芯片的产能紧张,为了保证 6400 万像素等高规格 CIS 芯片的供给,三星战略性减少 2000-4000 万像素 CIS 芯片的供应。对于镜头原材料的供给,国内鲜有企业能参与其中,而在 CIS 芯片的供给方面,豪威有望承接国内品牌厂商不管是出于主动亦或是被动的原因而转移的订单。


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