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聚焦份额集中和业务再造产业

来源:沈阳市政府采购中心 发布时间:2019-11-30 19:01
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    聚焦份额集中和业务再造产业

11月30日,以“十年如一”为主题的2019年雪球嘉年华在广州珠江边拉开序幕。这是雪球自2013年开始连续举办的第七届雪球嘉年华。华创证券研究所所长、食品饮料首席分析师董广阳出席并发表了演讲,主题为“消费:二次觉醒时代”。

董广阳表示,90年代初,伴随着达利食品集团、双汇、格力、长虹等企业的成立与崛起,我国消费首次觉醒。而第一次消费觉醒的特点是从野蛮生长到渠道为王。

他阐述了在这一阶段中,几大代表企业的崛起。五粮液借助品牌开发吸聚全国经销资源成为一代酒王,洋河借助深度分销高速成长,秦池疯狂成长却爆出收购散酒,泡沫破裂;酒鬼酒打造出第一文化酒后又经营不善而落寞;青岛啤酒、华润雪花四处出击收购,行业长期跑马圈地、打价格战;火腿肠行业从快速爆发进入价格战,双汇和春都之战确立了双汇的王者地位;伊利蒙牛借助常温战略崛起超越光明,此后便是二者之间难分高下的厮杀;哇哈哈、康师傅等渠道快速扩张,成就全国化网络;空调行业快速成长,迅速进入价格战…

董广阳表示,在2010年之后,经过四十年改革开放,中国已经积累了足量财富,开始进入消费的二次觉醒时代。很多行业的销量已经见顶或增速显著放缓,消费者完成从无到有,追求从有到优。

“包括白酒、乳业及啤酒等在内的诸多传统行业,都会呈现出强者恒强、市场份额加速向头部企业集中的趋势。白酒无需太担忧 不存在崩溃式下跌概率,尤其是贵州茅台业绩确定性较高”,董广阳介绍道,“过去20年是一个重资产的年代,未来资产会逐渐‘轻’化,这也是我国经济发展中一个非常重要的变化,预计未来品牌度等方面比较好的公司会有一个更好的发展。”

同时,在互联网基础设施及智能手机等现代化工具的快速发展下,消费场景和消费习惯已大幅改变,由此带来很多行业的变革。他表示,其中一个巨大的的特点就是“业务再造、国货崛起”,包括互联网零食品牌快速崛起、餐饮行业的连锁化再造下游和上游、化妆品行业的营销模式转变等。在当下的环境下,供应链打造、消费者服务等是核心竞争力。

最后,董广阳总结道,二次消费觉醒时代的投资需要:1)转换思维,看待消费从成长思维转为结构思维、格局思维;2)紧抓要点,聚焦于份额集中和业务再造的产业逻辑寻找标的;3)看长做长,确定性加强,波动性降低,提高估值容忍度,看长线收益。


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