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新兴市场国家加码经济刺激政策

来源:沈阳市政府采购中心 发布时间:2020-02-14 11:10
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    新兴市场国家加码经济刺激政策

过去几个月来,全球经济状况有所好转,但前景不确定性仍存,诸多新兴市场国家选择加码刺激政策,以抵御经济下行风险。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示,全球政策制定者要竭力避免增添新的不确定性,应利用财政、货币政策和结构性改革建立更具韧性和包容性的经济,增强社会凝聚力,以应对外部冲击。

过去几个月来,全球经济状况有所好转但前景不确定性仍存,诸多新兴市场国家选择加码刺激政策以抵御经济下行风险。就货币政策而言,1月中旬以来,土耳其、南非、马来西亚、泰国、俄罗斯等新兴市场国家央行陆续加入降息行列,开启了新一轮货币宽松。财政政策方面,印度表示,将在新财年继续扩大财政支出,以扭转经济持续放缓的局面。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示,全球政策制定者要竭力避免增添新的不确定性,应利用财政、货币政策和结构性改革建立更具韧性和包容性的经济,增强社会凝聚力,以应对外部冲击。

货币政策财政政策双发力

全球主要经济体在2019年下半年采取的货币宽松政策,在一定程度上缓解了金融市场的动荡。今年初,多个新兴市场国家重返降息行列,以抵御本国通胀疲软、经济下行的风险。1月16日,土耳其央行打响了降息“第一枪”,将基准回购利率下调75个基点至11.25%,降息超出市场预期。土耳其央行表示,当前货币政策立场仍与预期通缩途径相一致,通胀预期继续下跌,预计未来经济将会持续复苏。同日,南非央行宣布,降息25个基点至6.25%。

随后一周,马来西亚央行也宣布降息,将隔夜官方利率下调25个基点至2.75%,顶限和底限随之调整至3%和2.5%。马来西亚国家银行指出,全球贸易活动正在改善,但基于地缘政治紧张局势和政策不确定性,经济下行风险仍然存在,并可能导致金融市场再次动荡,给全球经济增长前景带来压力。此次调整政策利率是一项先发制人的措施,目的是在价格稳定的情况下确保增长轨迹的改善。

进入2月后,受新冠肺炎疫情影响,市场迎来了泰国、巴西、菲律宾以及俄罗斯等多国央行的接连降息。泰国央行将基准利率下调25个基点至1%,创历史纪录最低点;巴西央行将基准利率下调25个基点至4.25%,是自去年7月以来第五次降息;菲律宾央行将基准利率下调25个基点至3.75%;俄罗斯央行降息25个基点至6.00%,并表示下一次会议仍存在降息可能性。在这些央行的政策声明中,都将通胀预期疲软、新冠肺炎疫情以及未来经济增长预期作为降息的主要理由。此外,美元持续反弹,也为新兴市场国家的货币带来压力。

在多数国家选择降息的同时,印度表示,将在新财年继续扩大财政支出,以财政政策扭转经济放缓局面。印度财政部长西塔拉曼2月1日在议会下院公布了该国2020至2021财年预算案。新预算案的一揽子计划中,农业信贷计划下拨15万亿卢比,教育计划拨款9930亿卢比,并允许外国直接投资进入教育领域。此外,新预算案内容还包括推进基础设施建设、提升中等收入阶层购买力等。印度政府寄希望于新的刺激政策能提高投资和消费信心,将经济增速推升到6%至6.5%。IMF预计,今年新兴市场和发展中经济体的经济增长率有望回升,从2019年的3.9%升至2020年的4.6%。

投资者看好新兴市场未来走势

事实上,在新冠肺炎疫情“黑天鹅”出现前,投资者对于今年的新兴市场表现抱有很大期待。EPFRGlobal数据显示,截至1月22日,资金已连续13周流入新兴市场股票基金;同期流入新兴市场债券基金的资金也有数十亿美元。随后全球股市一度大跌。但过去的一周,受多重利好消息带动,投资者恐慌情绪有所缓解,市场逐步反弹上涨。凯投宏观首席亚洲经济学家威廉姆斯(MarkWilliams)指出,目前市场的情绪一直在改善。

展望未来走势,市场机构对于全球股市仍持非常乐观的态度,其中对2020年新兴市场股市最为看好。不少机构认为,新兴市场股市在2020年的收益率或将跑赢欧、美等发达国家的股市。高盛表示,新兴市场股市将在2020年实现正回报,并将受持续货币宽松、低油价、美国和欧元区在未来一年内较好的增长环境影响,新兴市场经济增速会加快,因此,新兴市场股市在2020年有望收获正回报。贝莱德环球新兴市场股票投资组合经理弗雷泽(GordonFraser)也认为,目前全球宏观经济周期,其中包括稳定的经济增长和全球宽松的流动性,都有利于新兴市场。同时,相关市场的企业盈利已经开始复苏,MSCI新兴市场指数平均市盈率仅14.6倍,为投资者带来机会。

瑞银表示,如果后续美元利率下降,新兴市场则有望吸引资本流入,投资者对收益的追求可能使部分新兴市场货币受益。投资者将青睐那些经济增长、投资扩大、生产率提高、实施财政刺激政策国家的货币。此外,嘉信首席全球投资策略师克莱托普(JeffreyKleintop)则指出,多国政府计划推出财政刺激,即新的减税和支出计划,也将刺激经济回暖。


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